Об этом на конференции «Регионы России: новая нормальность и производственный ренессанс» рассказала экономист инвестиционной компании «Renaissance Capital» Софья Донец. Главный экономист компании «Ренессанс капитала» Софья Донец заявила, что значительные колебания курса российского рубля в течение как года, так и в более короткие периоды. Благодаря автоматическому подсчету количества упоминаний персоны в новостях разделов «Московские новости» и «Московские пресс-релизы» на портале формируется рейтинг. Донец отметила, что гипотетически никто ничего не теряет, и вряд ли новые правила повлияют на стоимость исполнения контрактов.
Экономист Софья Донец объяснила новость от ЦБ о темпах годовой инфляции
Потенциал альтернативных типов инвестиций — недвижимость, драгметаллы, венчур, краудлендинг, ЦФА. Что станет новыми «звездами»?
На будущих заседаниях ужесточение планировалось продолжить. ЦБ не раз отмечал , что угрозы финансовой стабильности в ослаблении рубля не видит, и не торопился принимать экстренные меры — он лишь отказался от закупок валюты в рамках бюджетного правила, но аналитики говорили, что это решение не окажет большого влияния на курс, что и произошло. Именно ужесточение монетарной политики могло бы повлиять на падение рубля, говорили опрошенные РБК эксперты.
Однако следующее заседание совета директоров, посвященное этому вопросу, по расписанию должно было пройти только через месяц, 15 сентября, — ЦБ решил действовать быстрее. Даже о результатах заседания он отчитается раньше, чем обычно, — в 10:30 утра вместо традиционных 13:30. РБК спросил аналитиков, почему ЦБ все-таки решился на экстренные меры на фоне падения рубля и какой ставки от него следует ждать. ЦБ часто пытается играть на упреждение. Сейчас нет финансовой паники, но все обсуждают [падение рубля] — а раз все обсуждают, то остался один шаг до возможных непредсказуемых сценариев.
Основной вопрос — на какие потоки здесь и сейчас должно повлиять повышение ставки. Кто должен стать поставщиком валюты на внутренний рынок? Не понятно, кто из экономических агентов должен выступать поставщиком валюты на внутреннем рынке в достаточном масштабе, чтобы устойчиво развернуть курс. Даже если ставка по рублевым сбережениям станет очень привлекательной, это не обеспечит массовую продажу валюты населением ради пополнения рублевых вкладов или возврат выведенной валюты в страну — этих объемов, во-первых, недостаточно, а во-вторых, валюту переводить назад долго. Если говорить о банках, вопрос в том, насколько там большой пул продавцов валюты.
Остается фактор экспорта и импорта, но он гораздо медленнее реагирует на изменение ДКП.
Вот мы и наблюдаем сейчас такой обмен любезностями, который будоражит СМИ и рынок, но, по сути, является формированием части переговорных позиций. Практически у всех животных два самца, перед тем как драться, сначала демонстрируют намерения. И частенько после этого драка не начинается.
Я искренне полагаю, что мы увидим начало конструктивных переговоров — в течение нескольких кварталов, может быть, пары лет". Паникёрам здесь не место Опрошенные "ДП" аналитики допускают, что геополитическая напряжённость ещё некоторое время продлится. Причём возможны обострения, на которых российские акции обвалятся даже ниже январских минимумов. Но когда паника утихнет и всем станет очевидно, что полномасштабной войны не будет, они подорожают на десятки процентов, отыгрывая свои потенциалы, которые у них есть с точки зрения фундаментального анализа.
Он сам даже не понимает, насколько нелепо его поведение, и не может придерживаться твёрдой линии по своей слабой природе. Вообще—то он уже должен был купить доллары по 80 рублей в январе и перестать мучиться! Что нужно делать, по нашему мнению?
Поэтому мы очень позитивно смотрим на развитие этого рынка. Но акции хороши, если мы их воспринимаем как длинный инструмент», — подчеркнула эксперт.
Дай бог, чтобы их было больше. Начальник Управления инвестиционно-банковского обслуживания Россельхозбанка Юрий Новиков связывает интерес к IPO не столько со сложностями привлечения фондирования, сколько с активностью частных инвесторов. Им можно продать не очень большой объем в 3-5 млрд рублей, но с хорошими мультипликаторами. Как долго эмитенты смогут размещаться с большими мультипликаторами, так долго будет сохраняться и высокий интерес к IPO», — считает он. Впрочем, не все эксперты готовы видеть в российских акциях перспективный инструмент.
Например, Евгений Надоршин задался риторическим вопросом: есть ли в стране хоть одна компания, акции которой торгуются на бирже, способная уверенно сказать, что в следующем году продаст товаров и услуг на величину не меньшую, чем в этом? У каждой есть обстоятельства, которые могут не позволить ей в следующем году выполнить план. Поэтому перспектив в российских акциях я не вижу», — заключил он. УК ПСБ Николай Рясков, управляющий директор по инвестициям По мнению трейдера Петра Тер-Аванесяна, акции сегодня — высокорискованный инструмент для инвестиций: «Если бы я был молодой и перспективный, я бы купил акции с кредитным плечом. Получится кратно заработать — хорошо, не получится — ну и ладно.
Но сейчас у меня нет такой задачи. Я человек пожилой. Мне надо сохранить капитал. Поэтому я не рискую». В сложившихся условиях он считает оптимальным инвестировать в суверенные облигации, замещающие бонды, драгметаллы, недвижимость и валюту.
Бумаги разные, бумаги нужные Отдельный блок конференции «Облигации: ставка на повышение» в этом году был посвящен торговым идеям в облигациях как для тех, кто реализует спекулятивную стратегию, так и для тех, кто придерживается инвестиционной стратегии Buy and Hold. Длинные ОФЗ Частный инвестор, соавтор проекта CorpBonds Алексей Ребров, считает этот инструмент интересным сегодня для инвесторов с горизонтом планирования два-три года. Колебания цены в ближайшие три-шесть месяцев не важны. Важна перспектива. Для среднесрочных же спекулянтов длинные ОФЗ, по его мнению, по-прежнему опасны.
Инвестгрейд Это бумаги эмитентов с рейтингом от ruА- и выше, с доходностью ниже ключевой ставки. По оценке Ильи Голубова, сейчас лучше приобретать облигации инвестгрейда на первичном рынке. Замещающие облигации «Замещайки» — очень интересный сегмент для физиков», — считает Михаил Автухов Совкомбанк. По мнению Алексея Реброва, это лучший актив для спекулянтов в 2023 г. Поэтому остается ловить только отдельные интересные выпуски и ждать новых замещений до января», — говорит эксперт.
Инвесторам при текущих доходностях и обслуживании в рублях в «замещайках» сейчас делать особо нечего. Юаневые облигации «Изначально эмитенты юаневых облигаций дали недостаточную доходность инвесторам, поэтому физических лиц в этих бумагах не так много. Мне кажется, со временем будут первичные размещения в юанях со ставкой выше.
Экономист Софья Донец назвала условие возвращения к 100 рублям за доллар
курса рубля внутри как года, так и более коротких отрезков времени стали для российской экономики новой нормой, заявила главный экономист «Ренессанс капитала» Софья Донец. начальник отдела анализа макроэкономической политики ЦБ РФ. Однако, считает Софья Донец, уходить очень далеко в смягчении урегулирования тоже опасно. Софья Донец присоединилась к команде «Ренессанс капитала» в москве в качестве директора, экономиста по россии и СНГ.
Экономист Донец: Высокие колебания курса рубля стали новой нормой для экономики
Американским банкам было запрещено участвовать в размещениях российских евробондов, и с тех пор Минфин привлекает внешние займы в евро. С июня американские финансовые институты не могут участвовать в размещениях гособлигаций, номинированных в рублях. Запрет на их участие на вторичном рынке ОФЗ периодически возникал в обсуждениях новых санкционных инициатив, но до сих пор не был реализован. Сколько ОФЗ у иностранцев Сейчас иностранные инвесторы держат чуть меньше пятой части российских гособлигаций. На 1 февраля, по данным Минфина, в обращении находилось ОФЗ примерно на 15,8 трлн руб. В таком случае иностранные инвесторы не только американцы к началу этой недели держали бумаг чуть больше, чем на 2,8 трлн руб. Из их около 1 трлн руб. К чему это приведет Попросили экспертов оценить жесткость санкций и их последствия.
Станислав Мурашов, экономист по России Райффайзенбанка: «Надеяться, что это последние санкции, было бы слишком оптимистично» Пока все оказалось мягче, чем мы ожидали. Запрет распространяется только на покупку на вторичном рынке новых выпусков, то есть иностранным инвесторам не нужно будет продавать бумаги, которые уже находятся в их портфелях. Для Минфина это не критично. Заимствования ему в принципе не очень необходимы, ОФЗ размещаются скорее для того, чтобы соблюсти бюджетную нейтральность и стерилизовать покупки валюты в ФНБ и чтобы поддержать ликвидность на рынке. Иностранные деньги, конечно, важны, но основные покупатели госдолга — это локальные банки. Так что при нынешнем варианте санкций наиболее вероятен следующий сценарий: российские банки выкупают и держат новые выпуски, а американские инвесторы держат уже выпущенные бумаги, которые в течение нескольких лет постепенно гасятся.
Вероятно, на фоне высокой ключевой ставки замедлятся темпы кредитования. Ввиду этого уменьшится и экономическая активность. Это создаст условия, при которых регулятор сможет перейти к смягчению денежно-кредитной политики. По мнению экономиста, текущий курс «фундаментально обоснованный с учетом внешних и внутренних условий».
В октябре курс превышал 100 рублей за доллар. Кто-то ждет, что рубль будет еще слабее, поэтому не конвертирует свои доллары в рубли.
Второй - укрепление рубля. Третий сценарий - ослабление валютного контроля. Наконец, четвертый вариант - дальнейшие ограничения внешнеторговых операций.
Донец предлагает четыре варианта «абсорбции» притока капиталов: возможно либо перевести часть денег в юани или валюту другой «дружественной» страны, либо позволить рублю укрепиться до более-менее безопасного уровня, либо ввести ограничения на внешнеторговые операции, либо ослаблять валютный контроль.
Центробанк пока идет по последнему пути: с 31 марта смягчены ограничения на перевод средств физлиц за рубеж.
Финансовая сфера
То, что вторжения не случилось, их не смутило, и они продолжают настаивать, что оно неминуемо произойдёт, называя новые сроки. Так, президент США Джо Байден заявил 17 февраля, что возможность вторжения России на Украину является очень высокой и что оно может случиться очень скоро, в ближайшие несколько дней. Однако провалы индекса Мосбиржи в связи с подобными высказываниями становятся всё менее глубокими и чередуются с подъёмами на новостях о новых переговорах чиновников из США или Европы с российскими коллегами либо об отводе части российских войск к местам дислокации после учений вблизи с украинской границей. Кроме того, ближе к вечеру МИД РФ опубликовал свою письменную реакцию на ответ американской стороны по гарантиям безопасности. Из документа следовало, что главное требование российской стороны — отказ от принятия Украины в блок НАТО — американцы проигнорировали.
Если будут игнорировать и дальше, Россия оставляет за собой право на военно—технические меры. Собственно, то, что Россия выдвинула Западу явно невыполнимый ультиматум и пока не отзывает его, и подогревает опасения международных инвесторов по поводу потенциального вторжения. При этом для России невыполнимыми выглядят требования США и их союзников отвести войска от украинской границы: как может кто—то указывать суверенной стране, где размещать войска на своей собственной территории? Евгений Надоршин, главный экономист консалтинговой компании "ПФ Капитал", уверен, что Россия и страны Запада жёсткой риторикой просто укрепляют свои переговорные позиции.
Похоже, страны коллективного Запада, и в частности США, решили показать, что они могут сделать с российским рынком с помощью одних только словесных интервенций.
Говоря о профиците торгового баланса Донец и Мелащенко указывают, что он начал сужаться уже в конце 2022 года на фоне снижения экспорта и восстановления импорта и это нашло свое отражение в ослаблении рубля. По расчетам экспертов, профицит текущего счета в 2023 году снизится до 78 миллиардов долларов после рекордных 227 миллиардов долларов в 2022 году.
Мы видим тренд на плавное улучшение: для каких-то секторов это замедление спада, например в потребительском спросе, а в каких-то секторах — рост, здесь в лидеры выбилось строительство.
Помимо этого эксперты рассказали о «положительном сюрпризе» в отечественной экономике. В частности, в середине лета промышленное производство упало лишь на 0,5 процентных пункта.
Экспертный взгляд на жизнь регионов РФ Информационное агентство «ФедералПресс» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций Роскомнадзор 21. При заимствовании сообщений и материалов информационного агентства ссылка на первоисточник обязательна. Документ, устанавливающий правила применения рекомендательных технологий от платформы рекомендаций СМИ24.
Расходы российского бюджета останутся на уровне прошлого года
И они неплохо бомбардируют СМИ этими интервенциями. Вот мы и наблюдаем сейчас такой обмен любезностями, который будоражит СМИ и рынок, но, по сути, является формированием части переговорных позиций. Практически у всех животных два самца, перед тем как драться, сначала демонстрируют намерения. И частенько после этого драка не начинается. Я искренне полагаю, что мы увидим начало конструктивных переговоров — в течение нескольких кварталов, может быть, пары лет". Паникёрам здесь не место Опрошенные "ДП" аналитики допускают, что геополитическая напряжённость ещё некоторое время продлится. Причём возможны обострения, на которых российские акции обвалятся даже ниже январских минимумов. Но когда паника утихнет и всем станет очевидно, что полномасштабной войны не будет, они подорожают на десятки процентов, отыгрывая свои потенциалы, которые у них есть с точки зрения фундаментального анализа. Он сам даже не понимает, насколько нелепо его поведение, и не может придерживаться твёрдой линии по своей слабой природе. Вообще—то он уже должен был купить доллары по 80 рублей в январе и перестать мучиться!
Официальный сайт и Информационно-аналитическая система Фонда Росконгресс: roscongress. Если у вас нет аккаунта, вы можете зарегистрироваться. После завершения регистрации на указанную в форме электронную почту придет письмо с логином и паролем для входа в ЕЛК. Если вы уже зарегистрированы в ЕЛК, но забыли логин и пароль, вы можете воспользоваться функцией восстановления логина и пароля на странице входа в ЕЛК или написать на почту weboffice roscongress. Подробнее Социально ориентированный нефинансовый институт развития, крупнейший организатор общероссийских, международных, конгрессных, выставочных, деловых, общественных, молодежных, спортивных мероприятий и событий в области культуры.
Помимо этого эксперты рассказали о «положительном сюрпризе» в отечественной экономике. В частности, в середине лета промышленное производство упало лишь на 0,5 процентных пункта. В «Ренессанс Капитале» отметили, что причиной этого является восстановление обрабатывающей промышленности.
В последний раз предвидение выглядело так: есть шанс для дальнейшего снижения ключевой ставки в 2022 году. Лишь бы не произошло катастрофы со скоростью замедления инфляции лишь бы рубль был стабилен и степенью спада экономики лишь бы экономика еще из-за чего-нибудь не упала бы в пропасть. Эксперты Финтолка тоже уверены, что ставка будет снижаться. Аналогичное видение у Анастасии Тарасовой, финансового блогера и главы инвестфонда Maerli Capital. По словам аналитика «Фридом Финанс» Владимира Чернова, если регулятор увидит, что ВВП снижается более быстрыми темпами, чем прогнозируется, то ставку могут понизить и в срочном порядке, безо всяких запланированных заранее заседаний. Здесь надо следить за недельными данными по инфляции.
Что будет с экономикой России до конца года: прогноз Софьи Донец
Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец предупреждает, что такой приток денежных средств в условиях невозможности направлять их в западных валютах. Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец ожидает потенциального профицита текущего счета на уровне $250–300 млрд. ‒ При этом новые уровни нормативов все еще ниже действовавших в докризисный период, ‒ говорит Софья Донец. Донец допустила вероятность нового укрепления рубля в середине июля и ослабления к концу месяца; Профессор финансов РЭШ Олег Шибанов ожидает. докладчик конференций портала
Детоксикация денег: для чего ЦБ продолжает повышать нормативы обязательных резервов
Новости и события рынка в Telegram. В этом секторе мы будем наблюдать сильный двузначный рост», — отмечает Софья Донец, главный экономист по России и СНГ в Renaissance Capital. Банк России начнет снижать ключевую ставку весной и концу года ее значение опустится до 10%, поделилась прогнозом в интервью экономист Софья Донец.